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關(guān)于印發(fā)國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)外債風(fēng)險(xiǎn)管理及結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)意見的通知
計(jì)外資[2002]1092號(hào) 2002-09-09
（2002年7月8日國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)、中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布）計(jì)外資〔2002〕1092號(hào)
國(guó)務(wù)院有關(guān)部委、計(jì)劃單列企業(yè)集團(tuán)、各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市計(jì)委、人民銀行各分行、外匯管理局各分局、有關(guān)金融機(jī)構(gòu)：
為推動(dòng)國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)外債風(fēng)險(xiǎn)管理及結(jié)構(gòu)調(diào)整工作，國(guó)家計(jì)委會(huì)同中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局提出《國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)外債風(fēng)險(xiǎn)管理及結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)意見》，現(xiàn)印發(fā)給你們，請(qǐng)參照?qǐng)?zhí)行。
附件：國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)外債風(fēng)險(xiǎn)管理及結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)意見
1980年以來，我國(guó)累計(jì)借用國(guó)外中長(zhǎng)期債務(wù)資金約1700億美元（不含外商投資企業(yè)），通過利用這些資金引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備和管理經(jīng)驗(yàn)，在推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)境保護(hù)和提高國(guó)內(nèi)技術(shù)水平等方面發(fā)揮了重要作用，促進(jìn)了國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
多年來，我國(guó)對(duì)外債一直實(shí)行全口徑管理，嚴(yán)格控制外債規(guī)模，保持合理債務(wù)結(jié)構(gòu)，國(guó)家外債總體上是安全的。但一些借用外債的企業(yè)，特別是國(guó)有和國(guó)有控股大中型企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱國(guó)有大中型企業(yè)）對(duì)防范外債風(fēng)險(xiǎn)還缺乏足夠認(rèn)識(shí)，措施不夠得力，給今后企業(yè)經(jīng)營(yíng)和國(guó)家外債安全帶來隱患。亞洲金融危機(jī)和阿根廷金融危機(jī)的教訓(xùn)均表明，外債安全關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定，而企業(yè)，特別是國(guó)有企業(yè)外債安全對(duì)國(guó)家外債安全將產(chǎn)生重要影響。為指導(dǎo)國(guó)有大中型企業(yè)進(jìn)行外債風(fēng)險(xiǎn)管理，優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)，提出如下意見：
一、企業(yè)外債安全是國(guó)家整體外債安全的基礎(chǔ)
為確保對(duì)外償還，我國(guó)對(duì)外籌借中長(zhǎng)期外債一直實(shí)行窗口制，主要由財(cái)政部和金融機(jī)構(gòu)對(duì)外籌措，然后轉(zhuǎn)貸給企業(yè)。盡管對(duì)外債務(wù)人是財(cái)政部或金融機(jī)構(gòu)，但事實(shí)上，真正的承貸和還貸主體是企業(yè)。到2001年底，我國(guó)外債余額為1701億美元，其中長(zhǎng)期外債1195億美元，短期外債505億美元。在1195億美元的長(zhǎng)期外債中，政府部門、中資金融機(jī)構(gòu)、中資企業(yè)承擔(dān)了900億美元，接近中長(zhǎng)期債務(wù)的80％。而政府部門、中資金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的債務(wù)中，除財(cái)政部對(duì)外發(fā)債和銀行調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的少量外債以外，絕大部分轉(zhuǎn)貸給了國(guó)有大中型企業(yè)，用于基本建設(shè)和技術(shù)改造。一旦企業(yè)出現(xiàn)償債困難，將不可避免地轉(zhuǎn)嫁給銀行和財(cái)政，影響國(guó)家總體外債安全，因此，國(guó)有大中型企業(yè)外債風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)是當(dāng)前我國(guó)外債風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)。
二、國(guó)有企業(yè)外債風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的主要問題
國(guó)有企業(yè)在外債風(fēng)險(xiǎn)管理方面還存在著一些問題，主要表現(xiàn)在：（一）企業(yè)主要負(fù)責(zé)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性認(rèn)識(shí)不足、重視不夠，沒有把外債風(fēng)險(xiǎn)管理作為企業(yè)管理的重要內(nèi)容，對(duì)外債進(jìn)行主動(dòng)管理的意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)變化不夠敏感。
（二）外債風(fēng)險(xiǎn)管理的措施單一，缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃和系統(tǒng)、全面的管理。有的企業(yè)對(duì)外債結(jié)構(gòu)做過一些調(diào)整，但未能就匯率、利率、幣種及外債與企業(yè)的外匯收益是否匹配等多個(gè)方面統(tǒng)籌考慮，進(jìn)行系統(tǒng)管理，尚不能達(dá)到優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)的目的。
（三）國(guó)家鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行外債風(fēng)險(xiǎn)管理的政策力度不夠，企業(yè)自身進(jìn)行外債結(jié)構(gòu)調(diào)整一定程度上受到國(guó)外商業(yè)貸款指標(biāo)、購(gòu)匯等限制，存在一定困難。
（四）多數(shù)企業(yè)缺乏熟悉國(guó)際金融及國(guó)際資本市場(chǎng)運(yùn)作的人才，企業(yè)財(cái)務(wù)人員相關(guān)專業(yè)知識(shí)不足。
（五）財(cái)務(wù)、審計(jì)制度方面還不能很好地適應(yīng)外債結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。對(duì)規(guī)避外債風(fēng)險(xiǎn)操作的效果缺少公正、客觀的評(píng)價(jià)體系。
三、國(guó)有企業(yè)外債風(fēng)險(xiǎn)管理的目的、內(nèi)容
（一）企業(yè)外債風(fēng)險(xiǎn)管理的主要對(duì)象是本企業(yè)向國(guó)際金融組織、外國(guó)政府、境外金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、其它機(jī)構(gòu)、個(gè)人，以及中國(guó)境內(nèi)的非居民籌借的具有契約性償還義務(wù)、以外幣承擔(dān)還款責(zé)任的債務(wù)。
（二）企業(yè)外債風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目的是根據(jù)本企業(yè)的債務(wù)構(gòu)成、企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況及對(duì)未來現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)，對(duì)外債的結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，防范因國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境及匯率、利率變化帶來的償債風(fēng)險(xiǎn)，合理控制外債資金成本，避免加重企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。
（三）企業(yè)外債風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)是將外債風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)自身可承受的范圍內(nèi)，而不應(yīng)以帳面盈虧為標(biāo)準(zhǔn)，其重要的參考依據(jù)是經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目可行性研究報(bào)告確定的外債籌資成本。
（四）企業(yè)外債風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容是通過借低還高、運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯買賣、債務(wù)掉期等金融衍生工具對(duì)債務(wù)幣種、利率、期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，使本企業(yè)的內(nèi)外債比例及幣種、利率、期限等結(jié)構(gòu)保持合理。
四、國(guó)有企業(yè)外債風(fēng)險(xiǎn)管理的有關(guān)要求
（一）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人必須將外債風(fēng)險(xiǎn)管理列為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重要內(nèi)容，指定專人和部門負(fù)責(zé)，明確責(zé)任和具體工作任務(wù)。
（二）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)責(zé)成負(fù)責(zé)外債風(fēng)險(xiǎn)管理的部門在深入研究并充分聽取有關(guān)金融機(jī)構(gòu)意見的基礎(chǔ)上，制定外債風(fēng)險(xiǎn)管理和結(jié)構(gòu)調(diào)整的工作方案，確定具體的工作目標(biāo)。
（三）企業(yè)外債風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)密切跟蹤國(guó)際、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的變化情況，關(guān)注國(guó)家金融、外債、外匯政策的調(diào)整，抓住有利時(shí)機(jī)，及時(shí)調(diào)整本企業(yè)的外債結(jié)構(gòu)。
（四）鑒于國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)情況瞬息萬(wàn)變，企業(yè)應(yīng)根據(jù)外債風(fēng)險(xiǎn)管理方案和已確定的工作目標(biāo)，建立授權(quán)機(jī)制，允許風(fēng)險(xiǎn)管理部門在工作目標(biāo)內(nèi)調(diào)整外債結(jié)構(gòu)。
（五）企業(yè)外債結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的是防范風(fēng)險(xiǎn)，禁止任何形式，以追逐經(jīng)濟(jì)利益為目的投機(jī)交易，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)指定專人進(jìn)行監(jiān)督。
（六）承擔(dān)外債轉(zhuǎn)貸的金融機(jī)構(gòu)要將幫助企業(yè)防范外債風(fēng)險(xiǎn)納入自身的工作范疇，金融機(jī)構(gòu)有責(zé)任為企業(yè)提供國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)的有關(guān)信息和調(diào)整外債結(jié)構(gòu)的建議。
五、鼓勵(lì)國(guó)有大中型企業(yè)外債風(fēng)險(xiǎn)管理的政策措施
2000年下半年以來，美聯(lián)儲(chǔ)十一次降息，美國(guó)聯(lián)邦基金利率已降至1.75％，處于40年來的最低點(diǎn)。國(guó)內(nèi)銀行外匯存款上升，存貸差加大，外匯資金充裕。對(duì)外貿(mào)易穩(wěn)定發(fā)展，國(guó)家外匯儲(chǔ)備大量增加。人民幣儲(chǔ)蓄繼續(xù)增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率已下調(diào)至二十年來最低水平。國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)的變化，為我國(guó)企業(yè)外債結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來機(jī)遇。根據(jù)上述情況，國(guó)家外匯管理局已取消企業(yè)購(gòu)匯提前償還國(guó)內(nèi)外匯貸款、外債轉(zhuǎn)貸款和外債的限制，為企業(yè)外債結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造了條件。為進(jìn)一步鼓勵(lì)國(guó)有大中型企業(yè)優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)，對(duì)外債余額1億美元以上或外債占全部債務(wù)40％以上的國(guó)有大中型企業(yè)，采取如下鼓勵(lì)措施：
（一）支持國(guó)有大中型企業(yè)通過“借低還高”調(diào)整外債結(jié)構(gòu)。在企業(yè)不增加原有債務(wù)規(guī)模、外債成本，對(duì)用于外債結(jié)構(gòu)調(diào)整的對(duì)外借款（不含對(duì)外發(fā)債）指標(biāo)實(shí)行核準(zhǔn)制，由企業(yè)按隸屬關(guān)系向國(guó)家計(jì)委申請(qǐng)，國(guó)家計(jì)委在二十個(gè)工作日內(nèi)核準(zhǔn)。企業(yè)持國(guó)家計(jì)委核準(zhǔn)文件、新簽約債務(wù)合同或原債務(wù)合同條款更改協(xié)議，到所在地外匯局辦理外債登記變更手續(xù)。
（二）在對(duì)現(xiàn)有外債成本和目前國(guó)內(nèi)銀行外匯貸款成本進(jìn)行充分比較后，鼓勵(lì)國(guó)有大中型企業(yè)利用國(guó)內(nèi)銀行低成本的現(xiàn)匯貸款置換高成本的外債，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)給予積極支持。
（三）資信較好，且具備一定條件的國(guó)有大中型企業(yè)，經(jīng)國(guó)家計(jì)委、人民銀行報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后可在境內(nèi)向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行外幣債券，用于外債結(jié)構(gòu)調(diào)整（該外匯債券只限于金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行交易，禁止居民個(gè)人和工商企業(yè)進(jìn)入）。
（四）允許符合條件的國(guó)有大中型企業(yè)發(fā)行人民幣債券，用于調(diào)整外債結(jié)構(gòu)，對(duì)外債比例較高的國(guó)家重點(diǎn)工程項(xiàng)目給予優(yōu)先安排。
（五）在還債規(guī)模和期限內(nèi)，經(jīng)所在地外匯局批準(zhǔn)，國(guó)有大中型企業(yè)可向經(jīng)批準(zhǔn)的中資外匯指定銀行辦理以還債為目的的遠(yuǎn)期購(gòu)匯，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。
（六）有經(jīng)常性外匯收入的國(guó)有大中型企業(yè)，經(jīng)所在地外匯局批準(zhǔn)，可開立外債還本付息專用帳戶。
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